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华金交运行业观点更新：

2023中报业绩弱贝塔，春秋吉祥阿尔法业绩印证：由于国际市场恢复率较低，导致2023上半年航空行业弱贝塔，随着板块的调整，结构性个股机会已经有所表现；各个航空公司披露中期业绩预告，春秋航空显著优于其他航司，判断吉祥扣除汇兑损益后Q2业绩也有望实现较好盈利。

月度数据显示暑运高景气，航空弱贝塔有望向强贝塔演进：7月航空公司月度数据显示，民航客运量创下单月新高，春秋吉祥客座率超疫情前同期水平。另外近期文旅部发通知，宣布扩大出境团队业务国家规模。国际市场改善的同时，有助于缓解国内市场的供需矛盾，航空股弱贝塔属性有望向强贝塔演进。

快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，部分公司低估值，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。

价格政策管控预示快递行业有望反转：近期，浙江金华九部门联合印发《快递行业合规指引》，再次提出快递价格竞争管控政策。类似于2022年下半年，政府再次干预快递行业价格竞争，对行业形成利好。快递在低预期、低估值、低股价的背景下，有望迎来板块反转。

建议关注：春秋航空、吉祥航空、申通快递、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股份

交通运输行情周回顾：

本周交通运输指数下跌1.80%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为3.95%，在30个一级子行业中排名第20位。本周交通运输指数下跌2.48%，在30个一级子行业中排名9位。

本周公路涨幅居前、港口和铁路跌幅相对较小：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为公路、铁路和港口，涨幅分别为14.85%、12.28%和8.71%。本周交通运输三级子行业中，公路涨幅居前、港口和铁路跌幅相对较小，幅度分别为+1.52%、-0.05%和-0.35%。

风险提示：暑运后航空出行需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递行业阶段性价格竞争较为激烈

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